【原油專題】OPEC有點硬 油價很淡定

隨著最新一期美國方面的通脹數據出爐，全球各大資產有可能進入一個重新計價時間。美國3月通脹數據“意外”走高，澆滅了之前市場僅存的“降息預期”。美聯儲降息一再押後，對全球油市而言肯定是一個壞消息，好在這一回OPEC硬起來了。綜合來看，油價走勢穩中有升的概率較大。

市場上半年降息預期夢碎

“萬眾期待”的美國3月CPI報告在上周出爐，結果“出人意料”，以至於引發全球匯率市場一陣騷動。美國3月CPI數據公佈後，分析的論調趨於統一：美聯儲上半年降息的大門已經關閉。

美國勞工部公佈的數據顯示，受汽油和住房價格上漲推動，美國3月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.4%，同比漲幅反彈至3.5%，雙雙超出市場預期。3月核心CPI環比增長0.4%，同比增長3.8%，均高於市場預期。

數據公佈後，高盛第一時間修改其對美聯儲本年度的降息預測：降息次數下降為兩次，首次降息時間從6月推遲至7月。利率掉期市場對美聯儲6月降息的概率從超過50%“自由落體”跌至約15%。

3月CPI報告後，市場一片哀歎，主要是因為3月通脹數據實在是有點“拉胯”。

眾所周知，美聯儲最為看重的是所謂核心通脹（剔除了住房的核心CPI服務分項），而3月同比增速增加至4.8%，為11個月來的最高水準。如果將過去三個月的讀數按年化計算，核心通脹率漲幅將超過8%。

還有更加悲觀的預測。有觀點認為，如果美聯儲無法在6月或7月實現首次降息，那麼9月和11月可能更加困難，因為美國總統大選的臨近可能會導致美聯儲屆時採取任何政策舉措都將變得“投鼠忌器”。

OPEC表現出難得的團結

上周，在OPEC+產量會議召開前，OPEC+的核心產油國先後拋出了一個重要決定：宣佈總規模超過160萬桶/日的額外減產計畫。

沙特能源部在官網發佈的聲明中表示，沙特將與其他OPEC+產油國在原有減產政策基礎上，共同推進新的自願減產計畫。綜合俄羅斯、科威特、阿曼、阿聯酋、哈薩克斯坦等國公佈的減產數據，4月2日OPEC+的抱團減產約為165萬桶/日。

值得注意的是，此次自願減產是在2022年10月OPEC和非OPEC部長級會議減產框架下的補充，先前OPEC+已宣佈減產200萬桶/日。至此，OPEC+目前的總減產量將超過365萬桶/日，約占全球原油需求的3.7%。

OPEC在4月月報中對2024年全球原油需求增長預期維持在230萬桶/日，達到創紀錄的1.0189億桶/日，超過疫情前水準。這一判斷與IEA（國際能源署）4月原油市場報告預測基本一致。

EIA也在其最新一期的《短期能源展望》表示，全球原油產量為1.013億桶/日，而全球原油消費量估計為1.087億桶/日，供不應求的情況將持續。

OPEC的硬核減產措施，已令時常“不對付”的IEA和EIA均作出油市供應將趨於緊俏的判斷，可見當下OPEC的減產力度及影響力。

技術面是基本面的延伸，結合當下技術面來看，油價維持穩中有升的走勢可能性較大。短線而言，87美元一線一旦突破，將有機會衝擊90美元整數關口。

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