日元飆升200點！日本當局進場了？縱觀史上20次干預，為何這次美元反應不一樣？

周一(4月29日)歐洲時段，美元兌日元USD/JPY短線下挫近200點，現報155.54。市場人士稱，此舉表明日本當局買進日元以穩定這個跌跌不休的貨幣。

亞洲早盤，日元兌美元匯率一度跌至34年來的最弱水平160.245，隨後在一個多小時內，日元兌美元匯率一路從159.5左右跳升至155.2。

造成這一走勢的原因尚不明朗。一些交易商稱日本央行買入日元。

日本上次干預日元匯率是在2022年10月，當時日元匯率跌至152附近的低點。據估計，當時日本為捍衛日元匯率花費多達9.2萬億日元(607.8億美元)。當時美元大跌，2022年10月至2023年2月期間，美元指數從114.78跌至100.80。

2022年10月21日美元指數挫跌，交投區間在113.95-111.68，開盤報12.93，收盤報111.85。美元指數也在2022年9月13日下挫，交投區間在110.07-107.67。

而4月29日周一，美元指數幾乎持平，交易區間介於105.46-106.08。

美元/日元大幅下挫后，技術面依然高度看漲
儘管周一大幅下挫至155日元關口附近，但交易員指出，美元/日元技術面仍保持積極態勢。

周五電子交易系統(EBS)低點154.97遏制了跌勢，使匯率保持上行傾向，有望最終突破周一創下的多年新高160.20。

4月現匯突破重要的費波納奇回檔位152.60；152.60是1982至2011年277.65至75.31跌勢的38.2%回檔位。這是一個高度看漲的信號，並有14周積極勢頭的持續支撐。



日元未來走向：多因素交織
日元的未來走向將受到多種因素的影響，包括全球經濟環境、美聯儲的利率政策、以及日本國內的經濟狀況。

1. 全球經濟環境：全球經濟的不確定性，特別是俄烏衝突和全球疫情的影響，可能會繼續對日元構成壓力。

2. 美聯儲政策：美聯儲的利率決策將對美元構成支撐，從而影響日元匯率。

3.日本經濟狀況：日本國內的經濟增長、通脹率和貿易平衡等經濟指標將直接影響日元的價值。

日本政策的不確定性
日本央行的政策立場對日元未來走向具有重要影響。當前，日本央行似乎更傾向於通過貨幣政策支持經濟增長，而非直接干預匯率。

1. 寬鬆政策持續：日本央行維持寬鬆貨幣政策，以促進經濟復蘇，這可能會進一步加劇日元的貶值壓力。

2. 干預政策的猶豫：日本央行對於直接干預匯市持謹慎態度，擔心干預效果有限，且可能引發市場對日本政府信譽的質疑。

機構：對日元未來的走勢持有不同程度的擔憂

分析師們普遍認為，日元的貶值與日本央行的寬鬆貨幣政策有關，並對日本央行是否會進行市場干預持有不同看法。同時，他們對日元未來的走勢持有不同程度的擔憂和預期。

1. FXStreet分析師Haresh Menghani： 指出日元盤中大幅反彈可能歸因於日本當局為提振日元而採取的某種干預措施，儘管沒有官方聲明。

2. 美銀證券： 表示由於日本休市，亞洲交易時段的外匯流動性可能低，日本當局可能在假期期間保持待命狀態，並在必要時進行干預。

3. 彭博： 分析稱，由於交易員頭寸達到創紀錄水平，日元兌美元反彈的風險越來越大。

4. 三井住友銀行首席貨幣策略師Hirofumi Suzuki： 提到日元因平倉而升值的風險正在逐漸增加。

5. 瑞穗銀行駐新加坡經濟與戰略主管Vishnu Varathan： 認為日元周一亞盤急跌可能是出自「胖手指」交易，凸顯了市場對日元的緊張情緒加劇。

6. 馬來亞銀行高級策略師Fiona Lim： 指出如果不進行干預，抓一把落刀將是危險的，尤其是在美聯儲可能發出更長時間等待降息的信號之際。

7. Blue Edge Advisors投資組合經理Calvin Yeoh： 表示唯一能阻止美元的就是干預，除非財政部通過否認成為推動者。

8. Lombard Odier駐新加坡高級宏觀策略師Homin Lee： 認為在得到更悲觀的美國經濟增長和通脹數據，以及日本央行更明確的鷹派轉變之前，日元將繼續承受壓力。

9. 高盛集團策略師： 認為全球宏觀經濟背景表明日元將進一步走軟，干預行動難以取得成功。

10. 德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos：日元走軟對日本來說其實也未必是件壞事，同時推高了日本投資者持有的海外資產的價值。

11. 瑞穗證券首席策略師Shoki Omori：認為日元兌美元周一大幅波動可能是因為日本在公共假日市場流動性清淡所致，而非真正的干預導致。

影響：全球金融市場的連鎖反應
日元的貶值可能會引發全球金融市場的連鎖反應，尤其是在當前全球經濟復蘇不均衡的背景下。

1. 資本流動：日元貶值可能會改變資本流向，影響全球投資和融資成本。

2. 貿易格局：日元貶值可能會影響日本與其他國家的貿易平衡，尤其是對出口導向型經濟的影響。

3. 貨幣政策挑戰：日元的持續貶值可能會迫使其他國家的央行重新評估自己的貨幣政策，以應對全球資本流動和匯率變動。

日本當局歷史上匯市行動時間一覽
1. 2024年3月27日： 在日元兌美元匯率跌至34年低點后，日本央行、財務省和日本金融廳召開會議，暗示他們已準備好進行干預。

2. 2022年10月21-24日： 美元/日元10月21日一度下跌超過7日元，消息人士稱這是由於當局買入日元所致。日本財務大臣鈴木俊一拒絕證實政府是否干預匯市。

3. 2022年9月7日： 時任日本內閣官房長官松野博一對日元兌美元匯率跌破143后匯市出現「快速、片面」走勢表示關切。

4. 2022年6月10日： 在日元兌美元跌穿134之後，日本政府和央行罕見地發表聯合聲明，稱他們對日元兌美元匯率近期大幅下跌表示擔憂。

5. 2011年8月和10月： 日本進行干預以抑制漲勢，因官員們擔心這可能會不利於日本從2011年3月11日大地震和海嘯引發的經濟衰退中復蘇。

6. 2011年3月18日： 地震後日元匯率飆升至歷史最高點，七國集團(G7)聯合進行干預，以阻止日元走強。

7. 2010年9月15日： 在美元匯率創下15年新低82.87日元后，日本六年來首次干預匯市，拋售日元以阻止本幣升值。

8. 2004年3月： 在日本花費35萬億日元(超過3,000億美元)進行干預之後，為期15個月的抑制日元升值的行動宣告結束。

9. 2002年5月至6月： 日本央行在美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)和歐洲中央銀行(ECB)的支持下進行干預，拋售日元。日元繼續走高。

10. 2001年9月： 美國發生911襲擊事件后，日本央行進行干預，拋售日元。歐洲央行和紐約聯儲代表日本央行進行操作。

11. 1999年1月至2000年4月： 日本央行至少18次拋售日元，包括一次通過美聯儲，一次通過歐洲央行，原因是擔心匯率強勢會阻礙經濟復蘇。日元繼續走強。

12. 1997-1998年： 亞洲金融危機導致日元走軟，1998年8月達到1美元兌148日元，即使美國當局加入日本央行購買日元的行列。

13. 1994年4月 - 1995年8月： 美元兌德國馬克匯率跌至歷史最低點，兌日元匯率跌至戰後最低點。美國多次進行干預，通常是與日本和歐洲央行合作，以支撐美元。

14. 1993年： 日本央行在這一年的大部分時間里拋售日元，以抑制日元走強。

15. 1991-1992年： 日本央行進行干預以支撐日元，同時拋售美元。

16. 1988年： 1月4日，美元在東京盤中至120.45日元，創下第二次世界大戰後的新低。日本央行進行干預，買入美元，賣出日元。

17. 1987年： 2月，G7中的六個國家簽署了《盧佛協定》(Louvre Accord)，該協定旨在穩定匯率並阻止美元大幅下跌。

18. 1985年： G7的前身五大工業國簽署了《廣場協議》，當時一致認為美元被高估，並將採取行動削弱美元。

19. 1973年： 日本貨幣當局決定讓日元兌美元自由浮動。